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黃金價(jià)格展望：多頭掌控局面，但市場(chǎng)看跌風(fēng)險(xiǎn)增加

2024-04-15

　　【華通白銀網(wǎng)04月15日訊】金價(jià)上周走高，但結(jié)束交易時(shí)仍低于此前一周周五紐約盤(pán)中短暫觸及的最高水平，當(dāng)時(shí)金價(jià)觸及2,430美元，創(chuàng)歷史新高。黃金最近的表現(xiàn)為，過(guò)去八周中有七周上漲，自2月中旬以來(lái)上漲了17%以上，擺脫了極度超買(mǎi)的狀況。

　　盡管美元走強(qiáng)，且鑒于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的彈性和CPI數(shù)據(jù)的粘性，對(duì)美國(guó)利率預(yù)期進(jìn)行了鷹派的重新定價(jià)，但黃金仍出現(xiàn)上漲。在此過(guò)程中，金價(jià)與美國(guó)實(shí)際收益率之間典型的負(fù)相關(guān)關(guān)系被打破，如下圖所示，這讓基本面交易員感到困惑。

　　中東地區(qū)的地緣政治摩擦進(jìn)一步提振了金價(jià)，不過(guò)這些風(fēng)險(xiǎn)直到最近才加劇，并沒(méi)有在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)成為主要主題。

　　當(dāng)前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素

　　還有其他幾個(gè)原因可以解釋黃金今年為何表現(xiàn)如此出色。以下是黃金上漲的一些可能解釋：

　　動(dòng)量陷阱：金價(jià)的持續(xù)上漲可能是由一種自我實(shí)現(xiàn)的狂熱投機(jī)推動(dòng)的。這種跟隨趨勢(shì)的行為會(huì)產(chǎn)生垂直反彈，而這種反彈通常在長(zhǎng)期內(nèi)是不可持續(xù)的。如果這種動(dòng)力現(xiàn)在發(fā)揮作用，一旦市場(chǎng)人氣轉(zhuǎn)變和估值重置，那么就可能會(huì)出現(xiàn)大幅向下修正。

　　硬著陸：一些市場(chǎng)參與者可能在對(duì)沖2022-2023年激進(jìn)的貨幣政策收緊所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，以及決策者可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率以應(yīng)對(duì)反通脹進(jìn)展停滯的事實(shí)。

　　通脹卷土重來(lái)：看多黃金的投資者可能會(huì)采取戰(zhàn)略性的長(zhǎng)期策略，押注美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)論如何都會(huì)降息，以防止在選舉年出現(xiàn)不利情況。在消費(fèi)者價(jià)格遠(yuǎn)高于2%目標(biāo)的情況下降息，可能引發(fā)新一輪通脹浪潮，最終將利好貴金屬。

　　雖然所有情況都是合理的，但動(dòng)量驅(qū)動(dòng)的解釋感覺(jué)最令人信服。縱觀歷史，我們已經(jīng)見(jiàn)證了許多受歡迎的資產(chǎn)屈服于投機(jī)狂熱的情況，將價(jià)格推至脫離基本面的不可持續(xù)水平，一旦市場(chǎng)情緒最終轉(zhuǎn)變，價(jià)格最終會(huì)逆轉(zhuǎn)。黃金也可能面臨著這種命運(yùn)，盡管時(shí)機(jī)仍不確定。

　　黃金價(jià)格技術(shù)分析

　　上周金價(jià)攀升，創(chuàng)下2430美元/盎司的歷史新高。然而，金價(jià)最終從這些水平回落，上周周五收于2,344美元。如果反轉(zhuǎn)在未來(lái)幾個(gè)交易日延續(xù)，支撐位將位于2,305美元，隨后是2,260美元。如果進(jìn)一步走弱，焦點(diǎn)將集中在2225美元。

　　另一方面，如果黃金再次走高，2430美元的歷史高點(diǎn)將是抵御進(jìn)一步上漲的第一道防線。由于市場(chǎng)緊張且處于超買(mǎi)區(qū)域，黃金可能難以突破這一障礙，但如果突破，金價(jià)可能會(huì)向2500美元方向移動(dòng)。

　　黃金價(jià)格技術(shù)圖表

白銀網(wǎng)

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